巴菲特之所以能够集中投资，长期持有，是因为他认为只要买入了真正好的公司，持有时间越长，风险也就越小，相对应的就是盈利概率越大。
巴菲特的原话是：“如果你带着明天就卖出的想法在今天买进一只股票，那么，你就进入了一场风险交易。正确预测股价短期涨跌的概率不会大于抛硬币猜对正反面的概率。然而，如果你能将时间期限延长至数年，并假设你的买进是合适的，那么，风险交易的概率就会大幅降低。”
巴菲特举可口可乐的例子，他说：“如果你让我估计一下今天上午买进可口可乐并在明天上午卖出的风险，我必须说这是一笔极具风险的交易。但是如果你今天上午买进可口可乐并持有10年，实际上风险为零。”
《巴菲特的投资组合》这本书主要就是要给投资者灌输“集中投资”的理念，这种理念其实与现代投资组合理念完全相反，因为我们如今在商学院学的投资组合，都强调“风险分散”，强调“多元化”甚至是“广泛多元化。”
正如我们在上一章论述的一样，广泛多元化的好处就是降低价格的波动，好让很多无知的投资者拿的住，只不过巴菲特并不是无知的投资者，他很清楚自己买的东西究竟应该值多少钱，所以他根本不在意价格的波动。
关键点来了，我们问问我们自己，按我们目前的知识水平和投资心态，究竟有没有办法做到根本不在意价格波动？如果价格往下跌20%，我们心态是不是会崩掉？
如果答案是肯定的，就说明我们目前的投资水平其实还无法匹配集中投资这个方法，就如同打游戏升级一样，我们的武力值不够，给我们一把砍终极BOSS的尚方宝剑我们也不知道怎么用，硬持剑上场最后很可能被反噬。
很多专家和学者抨击巴菲特的“集中投资”理论，说他这样搞风险太大了，但巴菲特的解释是:“如果集中投资策略能提高投资者对公司的关注程度，并提升其对公司经济状况的满意程度，那么该策略就很可能会降低风险。”
当然，上雪还是要跟大家强调，搞集中投资，我们必须保证我们有时间且有能力专注研究有限的几家公司，我们能比较准确地算出这些公司的内在价值区间，如果我们以上这些都做到了，那么我们就会发现了解一家公司越深入，风险也就越小。
巴菲特说：“多元化对于无知起到了很好的保护作用。如果你希望确保做得不比大盘更糟，你应该拥有整个市场。这个想法没什么错，对于一些不知道如何分析企业的人而言，这是一种极为合适的方法。”
巴菲特很感谢如今的商学院都在给学生灌输多元化的投资组合理念，他觉得这样被教育过的投资者跟他就没有多大竞争关系了，如果越来越多的商学院毕业生都按多元化投资，那无疑巴菲特这样的集中投资者就可以继续跑赢市场，因此老巴同志认为他应该给商学院捐钱。
其实在上雪看来，巴菲特没有错，商学院也没有错。
巴菲特搞集中投资是因为他水平已经足够搞了，能拿起尚方宝剑且不会被反噬，但商学院里的那些学生基本都是孩子，大多数学到了博士，甚至当上了著名经济学家，出来专业做投资都亏得一塌糊涂，具体名字上雪就不说了，大家可以自己查查著名经济学家转行做基金经理血亏的案例，于此类似的还有那些商学院的教授。